이재명 정부의 상장사 주식시장 개혁 및 밸류업(Value-Up) 정책

 

이재명 정부의 상장사 주식시장 개혁 및 밸류업(Value-Up) 정책은 구조적 저평가(PBR < 1) 탈피와 자본시장 선진화를 목표로 하고 있습니다. 아래는 그 주요 내용과 배당정책, 세금, 외국인 투자 등과의 연결성에 대한 종합 분석입니다.

 

주식 시장

 

상장사 개혁 방향 : Value-Up 조치 핵심

이재명 정부는 주식시장에서의 **'코리아 디스카운트'**를 완화하고, **상장사 기업가치 제고(Value-Up)**를 통해 자본시장 신뢰 회복을 꾀하고 있습니다.

✅ 주요 추진 방향

정책 항목주요 내용

📉 저PBR 탈피 유도	PBR 1 미만 기업 대상 자체 밸류업 계획 공시 유도 분기 ROE/PBR 공개 의무화 논의
💰 배당 유도	배당성향 30~50% 권고, 자사주 소각 장려, 중간배당 활성화
🧾 자기주식 소각 장려	자사주 보유 기업에 소각 또는 소각계획 공시 압박
📈 지배구조 개선	이사회 독립성 강화, 감사위원 분리선출, ESG 의무공시 강화
📊 공시/투명성 강화	기업 실적 외 재무전략, 투자계획 등 비재무 요소까지 확대 공시
🌍 외국인 투자 활성화	CDS 프리미엄 완화, 코리아 리스크 감소 유도

 

배당 유도 및 종합소득세 연계

📌 정부는 ‘배당을 통해 저평가를 해소하라’는 신호를 명확히 내고 있음

• 배당 유도는 Value-Up 핵심 수단 중 하나
• 배당 성향을 종합소득세 누진세율과 연결함으로써 고배당 정책을 세제상 유리하게 만듦

항목내용

🧾 세제 연계	배당소득에 대한 종합과세 누진 적용 → 기업은 배당성향을 높이거나 자사주 소각 선택 압박
💡 기업 유인	배당을 늘리면 투자자 신뢰 + 외국인 자금 유입 효과 (CDS 프리미엄 감소 기대)
📉 자사주 과잉 보유 시 불이익 가능성	자사주를 무작정 쌓는 기업엔 페널티 가능성 검토 중

 

외국인 투자 확대 전략 : CDS 프리미엄과 부동비율

🌎 CDS 프리미엄 & 외국인 비중 유도

• CDS 프리미엄(국가부도 위험지표)은 한국 시장 신뢰도의 핵심 척도
• Value-Up 정책의 신뢰도 상승은 CDS 프리미엄 하락과 연결 → 외국인 자금 유입

요소내용

💳 CDS 프리미엄 감소	기업 신뢰·배당확대 → 한국 투자 안전성 개선 → 외국인 자금 유입 촉진
📉 부동비율(Free Float) 감소 유도	대주주 지분율 조정, 자사주 소각 → 시장에서 거래 가능한 유동주식 감소 → 주가 탄력성 상승
📈 한국 주식 비중 확대 기대	MSCI/FTSE 등 글로벌 인덱스에서 한국 편입 비중 증가 가능성

 

종합 요약표

구분정책 방향 요약

PBR 개선	PBR<1 기업의 밸류업 계획 공시, ROE/PBR 분기 보고 의무화
배당정책	배당성향 최소 30~35% 유도, 자사주 소각 장려, 고배당 세제 유인
자기주식 활용	소각 또는 활용계획 공개 요구, 보유 장기화에 대한 규제 검토
외국인 투자	CDS 프리미엄 완화 → 외국인 자금 유입 유도, 지수 편입 확대 가능성
시장 신뢰도 제고	지배구조 투명화, ESG·지배구조 공시 강화, 스튜어드십 코드 확대 적용

 

 

결론 및 전망

• 이재명 정부의 상장사 개혁은 저PBR 구조를 깨기 위한 강력한 주주환원 유도책임
• 향후 성공적으로 안착되면 한국 주식시장에 대한 해외 투자 비중 증가 및 코리아 디스카운트 완화 효과 기대
• 개별 투자자 입장에서는 배당성향 증가 예상 기업, 자사주 보유 과다 기업, 저PBR + 고ROE 종목에 대한 선별적 투자 전략이 유효